第1页:赛轮轮胎(601058)：东南亚“双反”终裁落地 利好公...第1页:赛轮轮胎(601058)：东南亚“双反”终裁落地 利好公...第4页:上机数控(603185)：拟25亿可转债加码单晶硅扩产；光伏硅片有望&ldquo...第5页:华友钴业(603799)：收购巴莫科技布局正极 加码镍湿法冶炼项目 产业链一体化...第6页:抚顺特钢(600399)：我国变形高温合金龙头 涅盘重生望受益于十四五高景气周期第7页:海尔智家(600690)：员工持股持续推出 激励机制彰显长期信心第8页:金种子酒(600199)：推进产品数字化管理 力争高质量发展新开局第9页:中国汽研(601965)：国企改革锐意进取 拥抱智能网联大时代第10页:TCL科技(000100)：增资华星强化显示布局 半导体业务打开新增空间

　　类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：杨晖 日期：2021-05-26

　　事件：美国商务部对来自泰国、韩国、越南及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品反倾销和反补贴终裁结果于北京时间5月25日公布，最终裁定反倾销税率分别为：泰国14.62%-21.09%、韩国14.72%-27.05%、越南0-22.27% 、中国台湾地区20.04 % -101.84 % ； 反补贴税率为： 越南6.23%-7.89%。其中赛轮轮胎反倾销税率为0%，与初裁税率相同；反补贴税率为6.23%，整体好于市场预期。

　　关注双反最近时间节点。根据美国商务部最新公布，对东南亚双反的时间表如下： 1)5月25日，美国贸易委员会将进行双反终裁公开听证会；2)6月23日，美国贸易委员会将进行双反终裁的投票；3)7月7日，美国贸易委员会将发布双反终裁；4)7月12日，美国商务部将发布关于双反的税令。

　　反倾销终裁维持落地，利好公司出口美国市场。本次终裁中赛轮轮胎越南工厂的反倾销+反补贴的合并裁定税率为6.23%，为四个地区中综合税率最低的企业。终裁落地，也打消了投资者对于税率反复的担忧，股价的压制因素解除。我们认为公司有望受益赚取价格上涨的美国轮胎市场的利润。

　　公司持续拓展海外布局，新产能增长潜力巨大。据2020年报披露，公司柬埔寨工厂布局500万条半钢产能，预期将于2022年投产。目前，公司已围绕国内青岛、东营、沈阳和潍坊四大工厂以及国外越南工厂及柬埔寨工厂展开布局。2021年至2023年公司多个在建工程将陆续投产，预计至2023年公司整体产能将较2020年增长约80%，新产能的释放将奠定公司远期成长的基础。

　　投资建议：在轮胎这条坡长雪厚的赛道上，公司作为国内头部企业之一估值有望随市场认知的不断加强而持续修复，我们看好公司稳健成长。预计公司2021-2023年可分别实现归母净利21.07/27.51/33.58亿元，对应EPS分别为0.69/0.90/1.10元，对应当前PE分别为13.7x/10.5x/8.6x，维持“买入”评级。

　　证券之星估值分析提示TCL科技盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示TCL中环盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示泰和新材盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示西部证券盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国信证券盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示长城证券盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。