上证综指在2018年下跌24.59%，唯一值得欣慰的是，2019年肯定不会跌这么多。

　　如图，在2015的疯牛行情起来之前，上证2014年中在2000点左右，2016年2月它回落到2700点左右，这是35%的涨幅。就是说2014中-2016年初，约18个月，A股暴涨了35%。

　　我们现在知道，一股神秘的力量，让A股在2016年2月托住底部，并在接下来的两年，上证再度走出牛市行情，2018年1月时，上证3500点，这相比2014年中的2000点，是75%的涨幅。4年不到，涨了75%，这是标准的慢牛。

　　进入2018年2月，随着神秘力量的撤退，上证开始不断走低，进而2015年疯牛时形成的“不稳定”因素，逐一暴雷。

　　若是我们把时间轴拉长，相比2007年这个疯牛，则于2015年的疯牛后，2019年相当于是2012年。根据历史经验，上证在2019年继续盘整的概率，非常高。

　　我国股市，若是广义地讲：除了国内的股市，还应该包括港股，和在美上市的中概股。

　　如图，港股恒生指数，2007近似疯牛，突破3万点后，腰斩到2009年跌回1万多。随后直到2016年，恒生指数一直在2.2万点上下盘整。2018年，它突破2007年的高位后，1月份开始，一路向下。根据，港股的历史经验，它大概率2019年也会盘整。

　　美国股市，与我国股市不一样，因为2018年，美国上市公司回购了1.1万亿美元。即使是在美上市的国内科技公司，回购比例也远远低于美国同行。

　　港股若是也有美股的回购力度，它也会在2018年走出美股这样荡秋千的行情，而不是一头向下。

　　2016年开始的这波全球股市大牛市，主要动力来自当时联储主要耶伦加息暂停。

　　2018年美股带领全球股市动荡下跌，主要动力来自现任联储主席鲍威尔加息4次。

　　2018年10月美股经历黑色十月，是因为鲍威尔说，加息离中性美元还很远。

　　2018年11月美股反弹，是因为鲍威尔发布转鸽的加息言论，加息离中性美元已经很近。

　　2018年12月美股跳崖，是因为美联储12月加息，特朗普为了建美墨边境墙把美国联邦政府，部分关停。

　　若是美股2018年末回购弹药不足，则圣诞节后，道指奇迹般单日反弹超一千点，基本上不会发生。

　　与美股相比，我国股市，不论是A股还是港股，还是在美上市中概股，缺了一个回购。

　　如图，在美上市的微博，它也因为缺乏回购，股价是一路向下，与恒生指数走势一样。