百亿规模基金经理是公募市场的翘楚，收取高额管理费的同时，理应为投资者创造资产增益价值。

　　广发基金基金经理郑澄然旗下基金规模超过280亿元，年内基金代表作广发高端制造股票C份额收益为-37.54%，排名全市场股票类倒数第一。

　　郑澄然280亿元的基金规模在主动权益市场排20名，比丘栋荣、崔宸龙还要高，也是一位顶流基金经理，每年收取过超3亿元的管理费。

　　这位顶流有着过人的管理收费，却没有过人的业绩表现，旗下管理的7只基金仅1只取得41.39%正收益，其它6只在职期间均取得超过20%以上的亏损，广发兴诚混合、广发诚享混合、广发成长动力三年持有混合成立以来的收益全部亏损超40%，大幅跑输同期业绩比较基准。

　　广发高端制造股票C（以下简称“广发高端制造”）成立于2017年9月，合并规模超过119亿元，累计收益为61.48%。

　　郑澄然于2020年7月成为广发高端制造的基金经理，与上一任基金经理孙迪共同管理，期间取得47.84%的收益率。

　　随后在2021年8月孙迪卸任，郑澄然接手成为该基金唯一一位基金经理。就在郑澄然接手的这个季度，广发高端制造进行了大幅调仓，大比例重仓光伏企业。该季度有七只光伏概念股票进入了前十大重仓股的名单。

　　此后该基金开启了重注光伏之路，前十大重仓股长期高比例出现光伏企业，从2022年2季度至今，每个季度的前十大重仓股都有超过八只光伏概念股票。

　　郑澄然在年报里，长期看重光伏行业的发展，广发高端制造股票的持仓股与光伏ETF有超过8成的重合度，俨然成为一只光伏主题基金。

　　2021年下半年光伏赛道迎来行情，光伏ETF阶段涨幅为28.18%，而广发高端制造股票也取得15.96%的收益。

　　随后价格战拖累行业利润，光伏企业的估值受到打压，整个赛道股价进入下行趋势。

　　或因高位接盘，基金重仓的德业股份、锦浪科技、天合光能年内股价跌幅超过50%。此外，该基金2022年下半年重仓的固德威、晶澳科技，今年以来持续下跌，年内股价跌幅超过40%。

　　近1年光伏ETF下跌了36.59%，广发高端制造股票受到拖累，同期下跌了44.48%，跑输光伏ETF 7.66个点。

　　看好光伏的郑澄然，把一只百亿基金变成了弱化版光伏ETF。该基金近1年还跑输所有主题指数基金，基金经理选股选到了都是行业涨势居后的个股。

　　这次重仓光伏的调仓操作，在此后2年带来了超过40%的回撤。自郑澄然独自一人接手管理广发高端制造股票后，该基金的累计回报为-46.26%。

　　此前广发高端制造于2021年8月一度取得4年200.50%的累计回报，而今仅剩下61.48%。该基金C份额今年收益-37.54%，年内跑输同期业绩比较基准近30个点，同时跑输所有股票型基金和主题指数基金，全市场同类排名倒数第一。

　　而该基金近1年业绩44.48%，全市场股票型基金排名第二，仅高过摩根核心精选C 0.01%。

　　统计发现，郑澄然钟爱光伏赛道，旗下包括广发高端制造股票在内的全部7只基金都重仓了光伏股票。

　　光伏赛道股票表现不佳，7只基金今年以来净值跌幅均超过27%。近似的收益率表现或与持仓雷同有较大关系。

　　广发新能源精选股票A、广发成长新动能混合A、广发成长动力三年持有混合A、广发诚享混合A、广发兴诚混合A等5只都是近3年新成立的基金，全部处于大幅亏损状态。

　　广发成长动力三年持有期混合A成立于2022年7月，累计收益为-41.66%，跑输同期业绩比较基准（-6.61）近35个点，近1年业绩(-40.55%)排名垫底(3308/3345)。

　　广发成长动力三年持有期混合A还是一只3年期封闭基金，在1年多的时间已经给投资者带来超过4成的净值回撤。

　　郑澄然旗下7只基金的合计规模约281亿元，仅2022年一年的管理费收入就超过3亿元，在行业处于前三十遥遥领先的地位。单是广发高端制造股票2022年的管理费就超过2亿元。

　　收着行业头部的管理费用，多只基金给投资者带来大额损失，这位顶流基金需要用业绩来证明管理费的价值。

　　广发基金旗下刘格菘、李巍等百亿基金经理也存在近年业绩受挫的情况，也都存在不同程度重仓光伏赛道的情况。