中新经纬3月17日电 (薛宇飞)2022年，公募基金的表现整体欠佳，不少公募产品的收益率都出现明显回撤。进入2023年，基金行业整体收益虽有回升，但仍有不少投资者抱怨收益为负。

　　“基民”该如何看待产品收益？怎样的投资理念是正确的？公募机构当如何调整策略？17日，在蚂蚁财富举行的深服务助力健康理财沟通会上，富国基金总经理陈戈就从大众投资者和机构投资者的角度分享了他的看法。

　　陈戈称，尽管上证指数长期维持在3000点上下，但以权益指数看，股市的长期回报不错。“股市的回报率与经济基本面密切相关，即使短期看不出来，长期也一定会有体现。这也是长期持有的意义。”

　　陈戈称，股市过度波动容易放大人性的弱点，最终导致投资者选择“追涨杀跌”。据富国基金研究，在市场上涨时基金的整体仓位会有上升，市场下跌时的仓位则有所下降，表明投资者在市场行情较好时追加投资，市场变差时止损减仓。

　　陈戈表示，由于股市上涨只集中在几个少数时间节点，且每次的时间都较短，如果以“追涨杀跌”的心态进行投资，投资者踩中股市上涨节点的概率就会降低，“熊市时降低仓位，会让投资者减少一点损失，但当市场好的时候，也会产生更大成本。牛市来的时候，你就在市场中，之前的损失就不用管了，收益自然能提升上去。”基于此，他认为，投资者应当坚持长期持有的投资策略。

　　除了长期持有，“选品”和“配置”的作用也很重要。来自清华大学金融科技研究院的报告显示，同一风险等级用户中，在基金优选、配置分散和长期持有三方面有着更好理财习惯的用户，其资产组合能够获得的月度收益率和夏普比率更高。

　　蚂蚁财富平台于近日改版的“理财分”，就围绕“严谨选品”“科学配置”“长期持有”的三角框架，综合持有时长、交易频率、资金配置、定投情况等十余项理财行为维度，自动计算出一个分数供用户参考，向用户直观呈现其理财行为健康度分数。该平台数据显示，理财行为较成熟的用户，理财分一般在600分以上，占平台全部用户的两成。这些用户中，75%的人同时具有选品、配置和长期持有这三类好行为，正收益用户数比例相较600分以下用户高出54%。

　　对于配置的作用，陈戈说：“配置的基本原理就是选择不同风险与收益类型的产品，才能达到配置效果。如果选择的都是同一类型产品，买1个与买10个，效果是一样的。”

　　“对专业投资者来说，在高波动的市场进行投资，他们面临的挑战更大，因此，中国的基金经理一定比美国同行更辛苦，挑战也更大。”陈戈认为，与在平稳市场进行投资相比，高波动市场的投资策略、方法并不相同。

　　作为管理者，陈戈分享了富国基金的做法。一是，要聚焦能力建设。提高投资能力，要让投资能力超过管理规模，不能超越能力去拓展。二是，追求稳健、靠谱的业绩。“这几年，我们一直在公司内部强调，我们的目标不是优秀，而是靠谱。如果以优秀作为投资目标，从长期看就不一定靠谱，因为为了优秀和排名靠前，可能会有很多比较偏激进的操作。短期看，如果你能做对的话，产品排名会很优秀，而一旦犯错，结果会很惨。对于客户而言，他们要求的是一个比较超预期或者稳定的收益，达到目标就行，不一定非要排名第一。”

　　三是，由于股市容易出现过度反应，富国基金正在探索通过设置一些指标，在市场过热时进行减仓、设置止盈标准，在市场下行时则加仓一些价格偏低的优质股，达到平抑市场波动的作用。

　　近年来，基金经理离职现象不断，如何保证原基金经理离职后相关产品的投资风格与收益保持稳定，受到投资者关注。陈戈指出，投资者选择产品时，应该更多选择基金公司，“有些公司可能治理结构不够完善，导致人员流动性较大。长期业绩比较稳健的公司是可以看出来的，选公司很重要。”

　　他还称，就富国基金而言，公司会分散规模，不让单个基金经理管理过大的规模，降低规模分散度，而合理的规模也更有利于提高产品的长期业绩。公司还会注重投研团队的储备，做强后备梯队。(更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：(中新经纬APP)