上周，市场在震荡中上行。上证综指收于3107.85点，全周上涨4.41%；深成指收于12843.21点，上涨6.73%，再现深强沪弱的格局。从WIND证监会行业指数来看，房地产业表现不俗，全周上涨8.46%，农林牧渔业、社会服务业、金融服务业涨幅均超过5. 75%。医药生物、公用事业则相对较弱。债券市场结束连续4周的下跌走势，小幅上扬，全周上涨0.07%。

　　上周，海外主要市场涨跌互现。道琼期指数在周三创出近期高点后回落，全周下跌0.24%；德国DAX指数、法国巴黎CA40指数均出现小幅下调；香港市场在A股的带领下维持强势，恒生指数全周上涨3.01%。

　　1、上周，各类型基金均实现正收益。其中，指数型基金涨幅最大，平均上涨4.87%，股票型基金、封闭式基金、配置型基金依次居于涨幅的前列，分别上涨4.02%、3.42%、3.21%。保本基金、债券型基金、货币型基金均实现正收益，分别上涨1.20%、0.70%、0.02%。QDII上涨1.62%（注：QDII基金净值截止10月22日）。

　　上周，股票型基金全部实现正收益，但仅18只基金涨幅超过同期沪深300的涨幅(5.29%)，比前一周大幅减少，南方绩优成长、中邮核心优选、嘉实量化阿尔法上涨幅度超过6%，上投摩根中国优势，嘉实主题精选、上投摩根成长先锋等7只基金涨幅小于2%，位于后列；配置型基金中广发稳健、长信双利、易方达科汇、招商先锋等基金涨幅大于5%，位于前列，申万巴黎强化配置、博时平衡配置、南方宝元债券涨幅处于后列；封闭式基金中瑞福进取表现较好，全周净值上涨10.83%。另一只杠杆型封闭式基金长盛同庆B虽然涨幅也位于前列，但考虑到杠杆作用，其净值表现较差，基金久嘉、基金科瑞、基金景福等表现也比较突出；QDII基金中海富通中国海外精选、华宝兴业海外中国成长、嘉实海外中国股票等以海外中国概念股为主要投资对象的基金表现较好。

　　上周，招商安心收益、国泰金龙债券、银华增强收益等偏债券型基金受益于股市上涨净值涨幅位于前列。虽然股票市场和债券市场双双上涨，但泰达荷银集利、博时信用债券净值小幅下跌。

　　中国人民银行日前公布的数据显示，9月份我国外汇储备增加618亿美元，扣除贸易顺差和外国直接投资，仍有高达414亿美元的外汇储备增量无法得到解释。

　　国务院总理21日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署今年第四季度经济工作，对通胀的关注也已提上议程。本次会议指出，“要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。”

　　点评：这是今年以来国务院首次提出要管理通胀预期，表明对通胀的关注已提上议程。经济回升和通胀风险逐步显现是政府关注通胀的背景，但促进经济增长仍是政府的首要工作目标，在外需依然较弱，刺激需求的一系列的扩张措施退出的可能性不大。

　　国家统计局22日公布的数据显示，前三季度中国经济同比增长7.7%，其中三季度增速达到了8.9%。其中，9月份规模以上工业增加值同比增长13.9%，社会消费品零售总额10913亿元，同比增长15.5%。

　　点评：三季度同比增长8.9%，环比增速约为3%，9月工业同比增速13.9%，环比增幅为1.9%，这些数据说明经济处于快速恢复期中。内需强劲增长，消费持续向好。出品降幅明显收窄，但总体仍偏弱。在投资继续强劲增长、消费势头不减的趋势下，预计第四季度经济仍将处于快速回升之中。

　　在创业板启动仪式上发表重要讲话，指出建立和发展创业板市场是我国经济社会发展的内在要求，是从我国经济社会和资本市场发展实际出发，在充分借鉴国际经验和教训的基础上，对我国资本市场体系的一项重要创新，应当坚持从实际出发，规划和构建我国创业板市场，同时加强监管，全力推动创业板市场稳定健康发展。

　　点评：推出创业板适应推动我国经济转型、促进平稳较快发展的需要，加快转变经济发展方式，推进经济结构战略性调整，优化产业战略性升级，是实现我国经济持续发展的客观要求；推出创业板是落实国家自主创新战略，促进科学技术向现实生产力转化的重要举措；推出创业板是拓展市场覆盖面，完善多层次资本市场体系的重要环节;推出创业板也是培育和健全市场机制，促进资本市场长期稳定健康发展的必然选择。

　　上周，国家统计局公布了前三季度经济运行的一系列数据，国民经济企稳回升的势头逐渐增加，投资强劲增长、消费势头不减，预计四季度国民经济仍将处于快速的恢复当中，全年保八的目标应无悬念。机构投资者信心也逐步增强，保监会23日公布的最新数据显示，保险资金9月份出现银行存款与投资金额双增长的情况，其中，银行存款资金增加205.7亿元，投资金额增加811.97亿元。从上周盘中的表现来看，有色、地产、金融服务业这些强周期行业表现较好，市场热点在于经济回升及通胀概念，显示经济将稳步回升的预期受到市场认同。这些都是市场向上的有利因素，但从短期来看，仍会有一些不利因素存在：一、十一长假以来，两周的时间市场已经上涨超过10%，积累了一定的短期获利盘；二、下周将迎来解禁洪峰，虽然这些国有股份实际减持可能性很小，但仍会有一定的心理影响，加上30号，首批创业板企业下周集中上市，这也会给市场带来一些心理影响。

　　随着流动性因素的逐渐弱化，未来市场的热点将向业绩复苏转变，将更加考验基金的择股能力。四季度，在股票型基金的选择中，建议选择择股能力强的基金。这些基金往往是常态市场中管理能力出色的基金公司的旗舰型产品。同时，也要关注一些由于公司投研层变化，基金公司旗下基金业绩整体改善的基金。建议投资者可重点关注华安宏利、华夏蓝筹核心、鹏华动力增长、新华优选成长等基金。

　　上周公布的宏观经济数据的公布对债市没有产生特别负面的影响，主要是市场前期对这些数据已经充分消化。宏观经济继续改善，通胀预期又不断上升，机构投资者心态普遍比较谨慎，预计近期市场仍将维持盘整的态势。受股市上涨影响，偏债债券基金短期涨幅明显，有一定风险承受能力的债券基金投资者可将纯债基金转为偏债债券基金，以把握股市阶段性上涨的机会。投资者可重点关注华夏希望、鹏华丰收等偏债债券基金。

　　上周，25只大盘封闭式基金净值平均上涨3.42%，价格平均上涨5.01%，大盘封闭式基金的整体折价率为23.00%，比前一周下降0.18个百分点。近期，封闭式基金二级市场价格增长连续强于净值，从上涨的逻辑来看，已从简单的追捧高折率转向追求净值增长率。虽然封闭式基金整体折价率下降，但在市场总体震荡上行的背景下，封闭式基金年底分红的概率较大，整体仍具有投资价值。投资者可关注近期净值增长表现较强的封闭式基金，可选择单位净值高、折价率高、净值增长率高的“三高型”封闭式基金投资。

　　QDII基金方面，短线的投资者应保持一定谨慎。前期美股大幅上涨后出现了一定的高位震荡，市场短期的风险正在积累。此外，上周美政府宣布全国进入甲流紧急状态，这对美经济的影响也有待观察。当然，好买认为随着美国等海外市场经济复苏趋势基本确立，QDII基金的中长期投资价值比较明显，长线投资者可继续配置和持有QDII基金。