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期货知识科普甲醇1-5价差为何存在季节性特征？1.根据近9年的历史数据统计来看，甲醇期货01合约和甲醇期货05合约价差存在明显的季节性特征
期货知识科普甲醇1-5价差为何存在季节性特征？1.根据近9年的历史数据统计来看，甲醇期货01合约和甲醇期货05合约价差存在明显的季节性特征。对价差曲线的主观认知来看，甲醇期货01合约-甲醇期货05合约的价差在8月初到9月底期间上涨的概率较大，甲醇期货01合约-甲醇期货05合约价差10月初以后下跌的概率较大，整体呈现先正套后反套的规律。一方面由于传统需求旺季尾声，另一方方面由于近端估值的回归。根据对照传统需求采购量、传统需求装置加权开工率和价差的对比，我们能够发现明显的相关性，价差的高点一般滞后于传统需求装置加权开工率两周左右。2.从供需的逻辑来看，8月初-9月底甲醇期货01-05合约价差大概率走正套的逻辑在于市场对于甲醇需求“金九银十”消费旺季预期推升近端合约的价格，使得近端和远端价差走强。3.从传统下游企业周度采购量数据来看，今年由于MTO装置开工率始终偏低，导致今年以来从传统需求成为甲醇需求的主力，今年以来传统需求周度采购量同比始终维持高位。从近期的表现来看，随着二季度的悲观情绪见底后，7月初开始传统下游采购量明显回升。4.对于当下价差波动，甲醇1-5价差自7月底以来持续上涨，传统需求周度采购量七月初以来触底回升，而传统需求装置加权开工率相对往年提前，但与价差波动节奏仍符合历史规律。此外近期MTO装置的重启和投产也深化了需求旺季的预期，短期预计1-5价差继续走扩。（紫金天风期货）
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