推出了原油期货，其中上海国际能源交易中心、芝商所集团，洲际交易所包含在内。所有交易所之中，纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）是影响力最大的世界两大原油期货交易中心。在众多原油期货品种当中，我们经常弄不清楚 WTI 和布伦特原油的区别在哪里，我们来看一看。是美国西德克萨斯中间基原油，它是一种轻质原油，是最具市场指标性的 2 种原油之一；，是出产于北大西洋北海布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油，是市场油价的标杆，现全球 65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价。

　　原油现货市场的参与者主要包括：原油出口商、炼厂、大型国际石油公司、贸易商、银行等。原油期货市场的参与者更为广泛，不仅有原油现货市场参与者，还有不少投资机构包含一般法人，特殊法人和个人等

　　不同油种之间的品质差别比较大，价格也就大相径庭。首先是因为不同油种之间 的品质差别（比重、含硫量等指标）比较大，一般轻质低硫的原油价格较高，重 质高硫的原油价格较低。其次，同一油种不同阶段开采出来的原油品质也会有差 异。第三，由于供需情况的变化也会导致差价的变化。第四，同一种油在不同地 区的价格也会不同，因此同一种油也会油低于差异。价差一般不会超过一定的范 围，否则就可能存在套利空间。同时由于经济利益驱动，开采商会减少低价油开 采，买家增加低价油的购买，逐渐将价差拉回合理区间

　　市场交易清淡时，通过连续不断地报价，维持市场的流动性，同时确保各月期货合约有连续的报价，这对于优化连续合约结构，服务实体经济，具有非常重要的意义。上海国际能源交易中心已经引入了做市商制度，对提高合约连续性和服务企业风险管理需求有很大的提升

　　实物交割和现金结算相比的优点在于，促进期现连接，便于期货市场更好地为现 货市场服务。我国已上市的商品期货，包括原油期货均采用实物交割模式。在交 割标的上，我国为什么选择中质含硫原油呢？一是中质含硫原油资源相对丰富， 其产量份额约占全球产量的 44%左右；二是中质含硫原油的供需关系与轻质低 硫原油并不完全相同，二目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基 准；SC 原油期货的上市将补全国际原油市场的空白，推动国际市场更好的发展。 三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种。

　　原油期货的挂牌合约，SC：36个月以内的合约，其中最近 1-12 个月为连续月份合约，12 个月以后为季月合约；BRENT：96 个连续月份；WTI：本年和未来 10 年的月度合约，以及 2 个额外的连续月份合约。在本年 12 合约交易终止后，上市新一年的月度合约和 2个额外的连续月度合约；OMAN：交易当年及其后 5 年月份挂牌。当年 12 月合约交易终止后，将新增一个日历年。未来上海国际能源交易中心将根据市场发展和投资者需求来进一步调整挂牌月份。

　　原油期货最后交易日，SC：交割月份前一月的最后一个交易日，上海能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日；BRENT：合约月份前第二个月的最后一个交易日(例：3 月合约将在 1 月的最后一个工作日到期)；WTI 当前交割月交易应在交割月前一个月的第二十五个日历日前的第三个交易日停止。若第二十五个日历日不是交易日，交易应该在第二十五个日历日前最后一个交易日之前的第三个交易日停止；OMAN：交易应该在交割月前两个月的最后一个交易日停止。

　　我国原油期货采用保税交割，交割油库位于中国沿海的保税油库。我国原油期货对应的现货参考价格当是中国沿海保税（湛江、山东、大连、舟山、海南）原油的现货价格。

　　对于交割卖方来说，交割价格为保税油库交货的到岸价格，对于交割买方来说，交割价格为保税油库提货的离岸价格。以中东阿曼原油为例，离岸价格+运费、保险费、入库费用=理论交货价。所以我国原油期货对应的现货参考价格应当是中国沿海保税原油的现货价格