• 交易更便捷－－有大量买家和卖家 • 市场更透明－－遵循“公平、公开、公 正” • 交易成本低－－保证金交易，以小博大 • 履约有保证－ －有严格的保障制度 • 投资投机两相宜－－既能投资又能投机

　　指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制， 形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。

　　实物交割制度，主要是指期货合约到期时， 交易双方在交易所指定交割仓库以货品易主 的方式了结到期未平仓合约。实物交割指的 是商品期货，金融期货一般是现金交割。

　　持仓限额制度主要指会员或投资者可以持有的， 按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。超出的 持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可 强行平仓。

　　远期交易 保障制度：书面合同 期货交易 保证金制度 每日无负债结算制度 履约方式：实物交割 对冲平仓（实物交割） 信用风险：风险较高 风险较小

　　保证金＝开仓价×保证金比率×手数×10 ＝3350×10％×1×10＝3350（元） 盈亏计算＝（卖出价－买入价）×手数×10 ＝（3350－2600）×1×10＝7500（元） 资金回报率＝7500÷3350＝2.2（倍）

　　做空 预期价格上涨，买 入期货合约，上涨后卖 出平仓获利。 预期价格下跌，卖 出期货合约，下跌后买 入平仓获利

　　 双向交易制度  T0制度  每日结算制度（当日无负债）  强制平仓制度  到期交割制度  持仓限额制度  大户持仓报告制度  涨跌停板制度

　　假设某期货品种保证金定 为合约价值的8%（交易 所），期货公司加收一定 比例（如2%），并随市场 风险不断变化而适当调整. 于是实际合约保证金率

　　9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的 现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月 份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致 原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保 值交易。交易情况如下表：

　　套期保值：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期 货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场 价格变动所带来的实际价格风险。

　　套利：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为 是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的 变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格 关系，而不是绝对价格水平。

　　（一）结算会员结算准备金余额小于零，且未能 在规定时限内补足； （二）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出 持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓； （三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚； （四）根据交易所的紧急措施应予强行平仓； （五）其他应予强行平仓的情形。

　　结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格限制的依据。 结算价是指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。 当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量×合约乘数]∑[（当日结算 价-买入成交价）×买入量×合约乘数]（上一交易日结算价-当日结算价）× （上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）×合约乘数 当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额上一交易日交易保证金－当日 交易保证金当日盈亏入金－出金－手续费等

　　同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约 的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。

　　交易所实行大户持仓报告制度。会员或者客 户对某一合约持仓达到交易所规定的持仓 报告标准的，会员或者客户应当向交易所 报告。客户未报告的，会员应当向交易所 报告。  交易所可以根据市场风险状况，制定并调 整持仓报告标准。

　　★交易必须顺应趋势 ★寻找价格支撑与压力 ★注重突破的重要性 ★必须设立止损

　　7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满 意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可 能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该 农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表 所示：

　　引言篇 期货不该天天赌， 看错止损要服输． 轻仓顺势做波段， 探囊取物贵知足．

　　突破篇 横盘突破要紧跟， 突破位价做停损． 一旦转势风向变， 反手坚决假后真．

　　趋势篇 长期要看周月线, 拐点介入最关键. 心态篇 日内波动把握难, 趋势形成不轻改, 追涨杀跌徒费钱; 有风须得驶尽帆。 长线是金非笑谈. 逆势重仓夜难眠, 信息篇 轻仓顺势心神闲; 真假信息千千万, 长期生存胜暴利, 技术走势均包含; 稳健获利求平安. 两耳不闻窗外事, 一心只把信号观.

　　时间: 1848年 地点: 美国芝加哥 诞生第一家期货交易所 背景：美国农业商品化的推动 市场经济发展的产物 现货交易——远期交易——期货交易

　　• 期货交易就是对期货合约的买卖。 • 期货合约就是由交易所统一制定的，规定了在未 来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实 物商品或者金融产品的标准化合约。 • 期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最 小变动价位、合约月份、交易时间、最低交易保 证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交 割方式、交易代码等。

　　盈亏计算＝（卖出价－买入价）×手数×5 ＝（82000－48000）×1×5＝170000（元）

　　期货交易出现涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情 况的，交易所可以采取调整涨跌停板幅度化解市场风险。

　　现货交易 • • • • • • 交易目的： 获得实物 交易对象： 商品实物 交易时间： 无限制 交易地点： 任何地点 交易价格：买卖双方商定 交易方式；一手交钱，一手交货 期货交易 转移风险、获得利润 标准合约 严格规定 只能在交易所 公开竞价 交易所集中交易