5月19日：比特币日内最大跌幅近10000美元，合约市场24小时内爆仓超23亿美元，近28万人被爆仓。6月22日：近24小时全网爆仓量达11.28亿美元，累计爆仓人数超24万人。9月7日：全网共有近40万人爆仓，爆仓金额超43亿美元（约合278亿元），其中比特币爆仓金额达16.29亿美元。

　　那么到底什么是合约？什么是爆仓？为什么合约市场风险巨大呢？这篇文章就为大家讲解。

　　“期货”很明显是一个对标“现货”的概念。现货，交易当前眼下的东西；期货，交易未来的东西。

　　农夫A种玉米，他可能会害怕到丰收的时候，整体产量大增，导致卖不出一个好价格。商人B收玉米，他也会害怕到了丰收季，别的商人哄抬价格，导致自己收的价格过高。那么这个时候市场就衍生出了一个东西，约定未来的某个时间以某个固定的价格买入/卖出一定量这个玉米。这就是期货的含义和作用。

　　农夫和商人的合约总值（也就是最终交易的金额）为10万，但是预期半年后价格波动顶多就是1万，那么双方拿出1万做保证金就可以了。

　　所以你发现了没，期货本身就是自带杠杆属性的，只需要一点保证金就可以操作很大的买卖。

　　在上面这个例子中，半年后农夫真的需要给出玉米，所以它是属于“实物交割”。那相对应的，有另一个概念叫做“现金交割”。

　　现金交割就类似于大家去预测半年后玉米的价格，有人觉得是100，有人觉得120，有人觉得80…… 类似于赌涨跌，不同的观点带来不同的买入卖出操作。

　　比如下面这个例子，两人约定半年后，A以100/kg卖出1000玉米给B。

　　小明往合约账户转入了保证金10，开5倍杠杆，买入做多一个币，仓位价值就是50。当小明持有的币不断下跌，下跌到一定程度，小明亏损的资金接近他的保证金时，交易平台的系统便会自动帮小明卖出平仓，这就是强制平仓的意思。而系统强平，对于用户来讲就是发生了爆仓。

　　所以我们可以回想一下媒体上经常出现的新闻说合约爆仓了十几亿，爆仓了几十亿，市场真有那么多钱吗？

　　当然不是，爆仓的金额并不等于实际存在的金额，比如保证金 1 万，开100倍合约爆仓了，那么爆仓金额算的就是100 万啊。

　　并且你要知道，小明爆仓了50，持仓价值下降了50，这就意味着这个市场中有人的持仓价值上升了50。因为合约市场是用户与用户之间直接的博弈，有人亏了了，是因为有别人赚了。

　　另外值得强调的是，合约杠杆倍数开得越大，那么就越容易爆仓，风险越大。比如开100倍合约，只要价格波动1%，你就直接爆仓了。

　　去年312，比特币一天之内暴跌50%以上，很多山寨更是一天百分之七八十的跌幅。90%的合约玩家都被一波送走，这种时候即使只开两倍杠杆，也无法幸免。

　　期货合约自带杠杆属性，能够极大地放大人的欲望，而人的欲望是无止境的。亏钱了你想继续赌想回本。赚钱了你还是想继续赌赚更多，根本收不住。