因为WTI原油5月期货合约跌入负值，造成了中国投资者经历的魔幻“一夜暴穷”。

　　如何看待这一事件？期货市场到底什么样？国际金融问题专家赵庆明给出了解答。以下为答问实录：

　　赵庆明：首先要明白，银行提供的“纸原油”，它不算是一种真正的期货合约，是类期货合约。

　　有的时候，对于一些理财产品，银行它就是一个经纪商，客户选择的产品就是对应着交易所的最终产品，价格行情都一样，但这样银行往往挣得很少。

　　但像“纸原油”这样的产品，银行此刻的角色不完全是投资里的经纪商，它会成为一个交易所，自身就存在敞口风险，需要去跟最终投资标的，比如WTI原油5月期货合约所在的芝商所做一些对冲。

　　在这样的情况下，就很考验银行自身的风险管理水平，假设有大量风险敞口不做对冲或是产品嫁接结构不合理，它可能会把最差的价格带给投资者。

　　所以当价格剧烈波动，尤其是在特殊时期，平仓原则就会起到重要作用，比如亏损到什么程度，就强制平仓。

　　那么，根据合约，一旦亏损，银行以信贷形式来垫付，所以你就要偿还，这就是银行“纸原油”爆仓负债的原因。

　　“原油宝”这个事情，要看它自身对于敞口的风险管理是怎么做的，以及它对接的期货具体合约是怎么样的。

　　任何投资者进场都会有测试的，经过评估属于合格投资者后才允许交易，现在极端情况出现，有人亏就有人赚，最终如何判断要回到合约条款，不能亏了就骂。

　　赵庆明：从专业人士角度看，假设相关方面给出的回应是全面客观真实的，那么基本不存在推卸责任的问题。

　　理论上是存在这样的现象，期货多头投资者，因为看到价格很低，可能就会想说坚持到最后，看看结算价是不是能上来，这样多头还是能赚钱。

　　但关键就在于，谁都没有想到期货合约会暴跌到负值，一般来说最多就是到0了。

　　至于谁承担损失的问题，目前看肯定还是投资者去承担，你是多头那么就要亏了，这是必然的，这里不存在推卸责任。

　　最简单的说法，就是20美元的原油，5%的保证金率，你有1美元就能参与购买。

　　一般情况下，期货市场里的原油、黄金价格波动幅度一般是比较小的，很多人会觉得，玩期货如果不上杠杆就没啥意思。

　　有过一个统计，普通投资者参与到期货市场，不是玩一把的那种，在有一段时间的投资后，90%的概率是要亏损的，90%的散户都是韭菜，所以，非专业人士谨慎进入期货领域，要懂得拒绝诱惑。

　　赵庆明：期货最大的特征就是杠杆融资和强行平仓机制。这也是期货与股票投资最大的差别所在。

　　如果股票不是上了融资融券，就是出多少钱买多少股，不会出现欠交易商钱的事情。

　　但是期货不同，你欠钱了，我给你平仓，欠的钱可以帮你垫上，然后你得补回来。

　　确实任何一种投资行为的目的都是为了赚钱，但如果你真的决心进入期货市场，首先请做好亏损的心理准备。