近期雪球上都在讨论葛兰给基民亏钱的事，雪球网名—投资人记事有篇文章分析的已经非常全面，15年以后葛兰管理的5只基金，期间一年半期间给基民亏损500亿，有兴趣的球友可以找到这篇长文看一看。

　　投资人记事是通过统计葛兰管理的每只基金从15年到2022年期间基金亏损得出亏损总数据，我看了也非常疑惑，到底怎么亏的这么多钱？我也想解开这个谜底，周末查看了她旗下基金每年的年报和每季度报告，谜底终于解开，现分享给各位球友。

　　现就葛兰管理最大的一只基金中欧医疗健康混合基金，在过去三年股票买卖盈亏情况，基本能分分析出具体亏损的原因。

　　简单介绍一下该基金，这是一只行业基金，同时是一只混合型基金，2019年底，基金的规模并不算大，规模15.43亿。到2021年末基金规模达到775亿。两年基金规模扩大了50多倍。基金经理葛兰。

　　2019年基金规模50亿，2020年上升到232亿，2021年达到775亿，然后两年巨亏，球友感兴趣的是为什么葛兰能迅速扩大基金规模，规模扩大后又巨亏，两个年度亏损263亿，到底是亏的哪部人分人的钱，接下来让我详细分析，看后你会茅塞顿开。

　　下面再看看2020年净申购的100亿重点买了什么？基金的净值为什么增长这么快？

　　是不是葛兰不怕价格高，新来的资金继续买入原来的重仓股,推动股价上涨，股价上涨，基金净值上升，基金净值上升，又能带来基金申购，这样进入的一个闭环。

　　由于2020年基金净值上涨极快,葛兰成为了全国基民的小甜甜，2021年吸引了1590亿的申购，同时赎回952亿，当年基金净申购638亿，谁能知这638亿成为埋葬品，请记住这是2021年底的数据，要到2022年才可能赎回，2022年基金巨亏191亿，为什么亏的那么多，那我们看看这638亿买了那些股票，这些股票现在的结果如何？是否还是老套路继续狂推其重仓股。

　　根据2021年各季度进入十大重仓股买入情况，看看和2020年底是否有区别？

　　2020年底的前十大重仓股几乎四个季度连续买入。不管价格高低，更不管估值高低，一季度基金重仓股继续大涨，二季度后开始下跌，即使下跌也要继续买，托住它，下跌慢些，好吸引源源不断的基民申购。

　　由于无论涨跌都买，638一资金全部买在历史最高点，不过当年这部分人仅损失11%。

　　这种击鼓传花的游戏是建立在资金源源不断流入的情况下，2022年由于净申购只有59亿，没有了资金托底，其重仓股加速下跌，当年基金亏损191亿，两年亏损263亿，如果到2022年底没有赎回，基民平均亏损41%。

　　以上图数据是根据每季度股票增加数计算得出买入数量，买入价格根据股票每季度最高价和最低价的平均值测算得出，由于其资金量极大，按照平均值计算已经远远低估了其买入价格，当大资金买入股票时，对短期股价影响极大，因此基金不可能做到低吸，只能追涨，因此买入价格可能远远超过预测价格。

　　由于2022年基金净申购只有59亿元，2022年底,买卖股票变化不大，2021买入的股票基本没卖，前二十大重仓股变化不大，所以，2022买入卖出股票不再分析。

　　2021年进入基金十大重仓股买入的股票名称、数量(万股）预测价格、2022年底收盘价 亏损额。

　　2022年基金整体亏损191亿，仅2021年进入十大重仓股的股票就亏损135亿，占总亏损额的70%。亏损额最大的几个股票一目了然。

　　2020年前申购资金由于买入价格低，不至于亏损，根据2021年952亿的赎回数据，应该绝大多数已经赎回，亏损严重的人来自2021年净申购638亿没有赎回基金的基民。

　　另外在研究报表时发现：分仓券商达到20家，为了给券商做交易量，以取得券商代销基金，每个季度买入同一个股票的同时，也有大量卖出，即使是2021年连续四个季度买入的股票，该股同时有极大的卖出量，目的就是为了做交易量，为了获取券商新的代销量，牺牲基金利益，给券商做交易量，这是国内基金通行的做法，希望监管部门给予严厉打击。

　　笔者早就耳闻基金类似坐庄的做法，新申购资金不断推高自己基金的重仓股。根据中欧医疗混合基金连续两年的交易分析，得以证实，其实这纯粹玩的是击鼓传花游戏，一旦资金不再跟进，倒霉的就是后来申购没有赎回的基金投资者。但这没有违法，基金经理说我就看好这只股票，我就连续八个季度买它，不管价格，不管估值，因为它是我的重仓股，买了它，能推高股价上涨，股价上涨，能推高基金净值，基金净值提升快，带来申购，规模扩大，基金公司和基金经理发大财，我就问一下，基金经理的良知何在？基金公司明知一个行业基金根本容不下那么大规模的基金，仍然广告满天飞，忽悠基民进入买基金，这样的基金公司职业操守在哪里？你的职责还是为老百姓理财吗？国内不是没有优秀的基金公司和基金经理，易方达基金公司和坤坤给无良的基金公司做了榜样，为了保护基民的利益，当股票严重高估，立即封闭基金，基金经理卖出股票为基民分红。中欧基金，你为什不学学易方达呢？

　　自从看了巴菲特和彼得林奇之后，我就明白找到一个好的基金经理比找到一个好股票难多了，而且赔的概率比赚的大。 在不解决基金经理和客户非对称风险之前，任何主动基金产品的风险都是无限的。

　　雪球小兵，我话费了一个星期的时间研究研究分析基金年报，季报，详细分析了中欧医疗健康混合基金的股票买卖数据，总结了基金为了扩大规模的玩法，引起了球友热烈讨论，你和公司商量一下能否上今日话题，扩大一下影响力，让这些无良的基金公司和基金经理不再坑害老百姓的血汗钱。真心希望雪球能为广大老百姓服务，除暴安良，还基金市场一个清白出份力。

　　我得说这里面有很大一部分是支付宝的“功劳”，当年蚂蚁上市，基金打新，吸引了非常多的基民。然后没打中或者打完的多余资金全部被支付宝吸纳进来买它主推的几个排名靠前的中欧，易方达等。

　　基金经理敢这么玩，就是抓住了A股没有做空机制，只要资金量大，就可以毫无限制的推高股价，用这种方式来割韭菜，最后价格抬高到一定程度，割不成韭菜，自己就死进去了。和坐庄毫无区别。

　　风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上