外汇管理局茂名市中心支局专家吴艳萍、中国工商银行茂名分行国际部业务经理邓天子在FM101.1茂名综合广播《今日财经》直播节目中，就企业汇率风险管理作了专业讲解。FM1011茂名综合广播、蜻蜓FM、听见广播APP和龙眼直播抖音号、视频号、公众号、快手号对节目进行了直播。

　　近年来，随着人民币汇率市场化程度提高，人民币汇率双向波动特征愈发明显，外经贸企业面临的汇率风险加大，企业所有者、财务管理者对汇率风险管理的关注显著提升。汇率风险是使用外币结算的企业在跨国经营中不可避免的一类经营风险。这期节目，我们就请两位嘉宾为大家讲解一下企业应如何做好汇率风险管理。

　　是的，外贸企业使用外币，如美元进行结算，会产生汇率风险敞口。使用人民币外汇衍生品进行套期保值，可以锁定成本或利润，避免因汇率不利变动产生汇兑损失。但是现阶段，大部分中小企业尚未建立或完善汇率风险管理制度和工作机制；部分企业未叙做套期保值产品，其经营利润随着汇率波动上下起伏；部分企业虽然叙做了套期保值产品，但当汇率保值效果不达预期时，又难免对汇率风险管理这件事贴上了不同的刻板印象标签。

　　为解除大家对汇率风险管理的刻板印象，帮助广大中小企业更好地了解“企业风险中性”，接下来我们具体聊聊汇率风险管理中的几个常见的误区。有部分中小企业会认为，汇率风险管理都是大企业才做，我们这些小公司小生意操心这些干什么？还不如多接几张出口订单。请问，这种想法对吗？

　　这种想法是不对的。一般情况，中小型外贸企业的平均利润率都不高。若中小企业不进行汇率风险管理，利润空间将有可能大幅减少，甚至整笔订单出现亏损，直接影响企业的生存发展。因此，中小企业比大型企业更应该关注汇率风险管理。

　　也有部分中小企业会认为，人民币都升值那么久了，等反转了再锁汇吧。今天签了远期结汇，万一之后人民币大幅贬值了，那我不是亏了？这个该怎么看呢？

　　企业树立风险中性理念非常重要。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，企业不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英指出，企业应该：一是立足主业，理性面对汇率涨跌，审慎安排资产和负债的货币结构；二是合理管理汇率风险，以保持财务稳健和可持续为导向，而不应该以套保的盈亏论英雄。避险保值就像花钱买保险，是以付出一定机会成本来管理比较大的不确定性和可能的损失。

　　还有部分中小企业什么时候结汇、什么汇率结汇都靠老板一个人判断，什么时候要用钱了就什么时候结汇。老板感觉人民币又升值了，就赶紧叫财务结汇去。针对对于这种情况，能否给企业一些专业的建议呢？

　　中小企业多数缺乏自上而下、覆盖前中后期的汇率风险管理体系，企业所有者“拍板、一言堂”等现象屡见不鲜，导致企业的汇率避险往往呈现出跟风操作的“散户”特征。对此，建议企业明确汇率风险管理，遵循套期保值原则，以“保值”而非“增值”为核心的管理目标，汇率风险管理目标和策略的执行应坚守纪律性，不应受到主观判断的干扰，不能根据汇率变化而随意调整。

　　有些中小企业财务人员认为锁汇赚了又不算我们财务人员的业绩，要是亏了老板要炒我鱿鱼怎么办？吃力不讨好，所以多一事不如少一事。请从专业的角度来分析一下这情况。

　　许多企业习惯性地将锁汇成本与实际交割日的即期汇率简单对比来评判避险的优劣。事实上，锁汇价格与到期即期汇率并不具备可比性，这一评价标准使得企业财务人员实际上背负了“预测市场”的压力，考核压力下“少做少错”的思维成为企业避险不足的重要原因。其实，在人民币双向波动的新时期，广大企业应该逐步放弃单边投机思维，要将精力更多地聚焦在主营业务，将汇率衍生品看作是降低或消除未来不确定性的一种“保险”手段。企业的套保决策更应基于企业经营目标，从企业整体出发，在决策层充分监督的情况下，重视财务部门和业务部门的协调，重视套保方案的事后评估，给予专业团队以充分的自主定夺权，实行尽职免责的管理模式。

　　有的中小企业看人民币可能要升一波，赶紧签些远期结汇赚点差价，或者认为那些远期、掉期、期权什么的太复杂，觉得还是只做即期好了。面对这样的情形，正确的做法应该是？

　　随着人民币汇率双向波动成为新常态，一部分中小企业认为，可以通过判断汇率走势并通过外汇衍生品投机创收；而另一部分中小企业则对汇率衍生品认识不足，认为是高危物品，避之唯恐不及。常言道，十赌九输。建议企业不要把汇率避险工具当做投机套利工具，承担不必要的风险；理性看待汇率风险管理，既不能“裸奔”，也要遵循适用原则，选择汇率衍生产品，以免因保值工具运用不当导致更大风险。

　　部分中小企业现在很重视汇率风险管理，但苦于不懂看汇率走势，还觉得汇率保值产品很复杂。那么，各种汇率产品应该如何灵活运用呢？

　　专业的事情交给专业人士去做，银行有相应的外汇衍生产品可以满足你的需求，远期结售汇等汇率避险产品可以帮上忙。那什么是远期结售汇?远期结售汇是客户与银行签订协议，约定在未来某一特定日期，按签约交易时所约定的外汇币种、金额、汇率进行结售汇的业务，交易币种可以为美元、欧元、英镑等多个币种，最早起息日为交易日的第三个工作日，可以选择固定期限或者择期交易。举个例子，某公司预计半年后，会收到一笔100万美元的货款，担心在此期间人民币升值，这时可与银行签订远期结汇的交易合约，在半年后的某一天或某段时间内，以6.65的汇率将所收到的100万美元货款卖给银行，合约到期后，如果人民币兑美元汇率已经低于6.65，该公司还是能按照合约约定的汇率办理结汇，从而规避汇率波动而形成的汇兑损失。除了传统的远期结售汇，越来越多中小企业也开始采用买入期权、区间宝等期权产品进行汇率保值。简单来说，买入期权就像买入一份汇率的保险，企业只需支付一定期权费，便锁定未来保底结汇价格，上不封顶，灵活把握市场波动机会；区间宝就像基于远期结售汇的价格，上下拉宽，锁定一定范围的汇率成本，上有封顶，下有保底。在预期人民币汇率波动加剧的情况下，期权产品保值效果与远期结售汇相比更具灵活性，为企业避险保值提供多种选择，来应对人民币汇率双向波动下的敞口风险。

　　支持企业汇率风险管理是外汇市场深化发展、改革与开放的一项基础性和长期性工作。近年来，外汇局多措并举积极支持企业做好汇率风险管理，重点从三个方面推进市场服务：一是深化外汇市场发展，增加政策供给和保障，近日，国家外汇管理局印发了《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》，推出的一揽子市场建设和便利化措施。二是加强市场宣传和培育，引导企业树立汇率风险中性理念，完善汇率风险内部管理机制。三是引导降低企业交易成本，如中国外汇交易中心进一步加大中小微企业外汇衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费优惠力度，从减半收取调整为全额免除，预计全年减免金额将超过1100万元人民币。

　　2021年，企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模较2020年增长了59%，企业套保比率上升4.6个百分点至21.7%；2022年一季度，企业利用外汇衍生品的规模同比增长了29%，外汇套保比率较2021年全年提高了4.2个百分点。下一步，外汇局将继续按照以上工作思路，积极支持企业汇率风险管理，更好服务实体经济的发展。

打印本文   关闭窗口