近日,黄金价格创新高后又遭遇“急刹车”。另外,铜、铝、镍等金属价格均在5月下旬触及阶段顶部后不断走软。
近期金价跌宕起伏,背后有何新变化?随着铜等有色金属价格不断下探,下半年贵金属及有色板块会受到哪些影响?普通投资者该如何把握相关主题投资机会?多位私募基金人士给出了自己的看法。
近日,黄金的宽幅震荡行情赚足了市场的眼球。以上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99为例,该品种7月17日创出历史最高价581.5元/克。一时间市场纷纷预测下半年黄金连创新高的好戏上演。彼时,周大福、周生生等知名品牌的金饰价格纷纷突破750元/克。
但好景不长,金价在7月19日便出现大幅调整,7月25日又上演了一场“空头”大戏。目前的AU99.99最新价格为558元/克,而国内黄金首饰品牌价格又被打回至720元/克附近。
随着近日金价下跌,中国证券报记者探寻多家金店得知,有消费意愿的客户又多了起来,多家知名品牌趁着暑假期间做起了优惠促销活动。例如,潮宏基新推出“每克减100元”的周年庆促销价,而此前的活动为“每克减80元”;中国黄金的“每克减80元”活动价选择无限期延续。此外,周大福也针对部分精选饰品,推出了“一件8折、两件及以上7折”的活动,参加活动的产品主要包括克重较小的“一口价”产品。
某品牌金店导购员介绍,暑期的黄金市场,相较“五一”和“十一”等婚庆密集的传统假期要平淡一些,但比平时的人气仍相对较好。目前金价在高位震荡,不少消费者更青睐金条等投资属性强的产品,而对于金饰往往不会花大价钱。
华东某私募人士称,7月中上旬黄金价格大涨和5月上涨的逻辑有所不同。5月实际利率下行和投机情绪助推金价上涨;7月中上旬则是由于美联储降息预期再次升温,助推金价上行,但投资者显得更加理性。此外,7月中下旬金价出现明显下跌,这既与美联储降息延后的预期有关,同时也因为部分黄金多头止盈出局。该人士预测,三季度金价仍将震荡向上,四季度上涨动力或更强,期间可能受地缘因素影响而出现大幅波动。
明泽投资基金经理胡墨晗认为,目前市场对美国经济的预期出现分歧,美债收益率回升以及部分黄金多头获利了结,导致金价自阶段高点回落。此外,黄金价格下跌和其他大宗商品也有关,铜、原油等下跌意味着通胀预期下行。
5月下旬,铜铝镍等有色金属类商品价格触及阶段高点后不断下滑。截至7月26日,以上海期货交易所沪铜主连、沪镍主连为例,两大品种自5月22日以来分别调整近15%、20%。
从国际铜价的走势来看,近日伦敦LME铜价一度跌破9000美元/吨,与今年5月中旬相比约下跌20%。此外,伦敦金属期货指数(LMEX指数)也跌至今年4月以来最低水平。
银河期货统计数据显示,截至7月26日,全球铜显性库存为70万吨,年内共累库45万吨,高于去年同期的44万吨。5月中旬以后,伦敦金属交易所(LME)铜库存开始累库,从10.3万吨升至23.94万吨,预计这一情况会持续到8月中旬。
安爵资产董事长刘岩表示,近期金属市场的波动较大,铜、铝、镍等金属均出现较大幅度的调整。这主要是由于全球经济增速放缓、需求不振、供应相对充裕、美元走强以及投资者情绪变化等因素共振的结果。
刘岩进一步表示,近期铜价下跌的原因,除了宏观层面因素外,铜市场的基本面因素影响也较大,此前市场预期的铜市场供应短缺情况一直没有出现,反而出现供应过剩。
上述华东私募人士称,根据季节性规律,7月铜价上涨概率较高,但全球部分主要经济体经济增速不及预期导致铜价调整。此外,美国大选等因素的不确定性,也影响了部分金属需求预期。
如何看待下半年A股市场贵金属及有色板块的投资机会?该人士表示,有色板块主要跟随铜价波动,也会受到市场风险偏好的影响。下半年,有色板块整体不容乐观,贵金属板块仍有望震荡上行。考虑到金价上行趋势或未结束,贵金属板块回调后仍有较强的配置价值。
胡墨晗认为,展望下半年,贵金属价格将受到美联储政策、美债收益率、全球地缘局势以及央行购金等因素的影响;而有色金属价格则可能受到全球贸易局势、供需变化以及宏观经济对需求端的影响。总体而言,有色金属和贵金属板块均存在结构性行情。
随着近期黄金价格大幅波动,不少投资者热议“现在能出手吗”,也有人关心“当前应该买实物黄金还是黄金股,或者相关基金产品”。
上海某私募人士称,对于风险偏好低的投资者,实物投资宜等待金价进一步回调。中线投资则要关注逻辑,除非善于择时,否则普通投资者不要一次性买入太多,可多次加仓。该人士进一步表示,黄金股弹性强于黄金,偏好高收益的投资者可以买黄金股或相关基金,偏好低波动的投资者可以选实物黄金或黄金ETF。
融智投资基金经理夏风光认为,黄金的波动性比股票资产要低,比较适合进行长期配置。其风险主要来自于高杠杆参与,作为普通的投资者要避免进行过多的短期预测,也无需追求过高回报。稳健型投资者可从长期配置角度出发,逢低配置实物黄金、黄金ETF等,而对于追求较高回报的投资者,建议关注优质的黄金股。
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