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  银行理财乘风破浪·不惧风雨砥砺前行——债券市场罕见大幅震荡理财产品表现分化长期向好           ★★★ 【字体:  
银行理财乘风破浪·不惧风雨砥砺前行——债券市场罕见大幅震荡理财产品表现分化长期向好
作者:佚名    财经新闻来源:本站原创    点击数:    更新时间:2022/12/2    

  11月以来,因防疫政策边际变化、地产政策持续放松、资金利率边际上行等多方因素影响,债券市场出现较大幅度调整,完成净值化转型后的银行理财产品随之出现净值回撤。

  此轮债市波动行情之所以引发银行理财产品净值下跌,主要原因在于当前债券类资产是银行理财的主要投向,尤其是风险等级较低的固定收益类产品。《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》显示,相较于非标准化债权类资产、权益类资产,截至2022年6月底,银行理财投向债券类资产的余额高达21.58万亿元,占总投资资产的67.84%。净值化时代下,底层资产的波动将更加清晰、直观的体现在产品净值表示上,故债券市场调整引发了以债券为底层资产的产品净值出现回撤。

  从全市场整体情况看,超七成产品发生净值下跌。整体来看,此次市场震荡呈现出波及面广、幅度较大等特点。据普益标准统计,截至11月22日,全市场理财产品中,自11日以来,净值下跌的产品数量高达20686款,占比约73.80%,净值平均下跌28.74Bp,净值涨跌幅在-0.6885至0.1429区间波动。其中,理财公司管理的理财产品中,净值下跌的产品数量为12891款,占比约86%,净值平均下跌32.58Bp。其中,股份行理财公司净值平均下跌35.88Bp,高于理财公司平均下跌幅度,净值涨跌幅在-0.0578至0.1429区间波动;国有行理财公司净值平均下跌32.46Bp,净值涨跌幅在-0.0347至0.0255区间波动,产品净值波动相对较小。例如,工银理财产品净值表现优于行业平均水平4-8Bp,体现出良好的回撤控制能力。

  从产品风险等级看,中低风险产品波及范围较广,头部机构产品净值逆势上涨。据普益标准统计,全市场净值下跌的20686款产品中,PR1产品484款,占比约2.3%,净值平均下跌49.43Bp;PR2产品15182款,占比约73.3%,净值平均下跌27.02Bp。国有行理财公司方面,PR1产品净值平均下跌34.19Bp,PR2产品净值平均下跌25.22Bp,均优于全市场同类产品净值平均涨跌幅。以头部机构工银理财为例,其管理的PR2产品净值表现优于同业2-18Bp,回撤控制居同业第一。值得关注的是,包括“核心优选同业存单及存款固定收益类封闭式理财产品”在内的多款PR1产品全部保持净值上涨,PR1产品平均净值上涨10Bp,居同业首位,高于同业3-8Bp。

  立足当下,展望后市,我国经济稳中向好、长期向好的基本面未变,货币政策稳中偏松的基调不改,短期资金面的波动不会影响债市长期向好趋势。值得注意的是,11月中下旬,债市已出现一定程度反弹,呈现初步企稳迹象。一方面是监管层着力维护资金面平稳,近日公开市场投放量增加至千亿元以上,促进银行间隔夜利率快速回落,流动性的进一步释放加速债市恢复;另一方面,债券收益率快速上行后,其性价比已显著改善,配置型资金加速入场,债券收益率呈回落态势。同时,各家理财公司也在积极调整投资策略,努力降低市场波动对产品净值的影响。

  随着债市逐步企稳,理财产品净值表现也将逐步修复。投资者可理性看待产品短期净值波动,关注长期业绩表现,树立长期投资、价值投资理念,静待春暖花开。

  小结:大浪淘沙始见金,风云际会玉龙吟。银行理财完成净值化转型以来,至今已经历了两轮较大规模的净值回撤。可以预见,在全面净值化时代,理财产品出现短期净值波动的情况将更为常见。对此,投资者除了平复情绪,以理性客观的心态看待短期波动外,还需放眼长远,关注长期财富增长。理财机构也应积极应对市场波动,强化回撤控制能力,陪伴投资者共渡浪潮。

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