随着存款利率进入 2 时代，银行理财逐渐成为投资者青睐的投资方式。银行理财产品迎来下半年的 开门红 ，国信证券研报的数据显示，截至 7 月 16 日，银行理财规模恢复至 26.1 万亿元的水平，这与 6 月末相比增长超过 1 万亿元。

　　记者注意到，今年上半年，得益于债券市场的良好表现，固收类银行理财产品的收益率表现亮眼。据普益标准数据，今年二季度末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近 6 个月年化收益率的平均水平为 2.98%，环比上涨 1.83 个百分点。

　　对于下半年理财产品的走势，星图金融研究院副院长薛洪言对记者分析称，银行理财的底层资产以债券为主，债券价格变动取决于利率走势，当前国内市场利率处于历史低位水平，虽然仍有降息预期，但继续大幅调降市场利率的概率并不大。

　　随着资管新规的正式实施，理财行业监管政策日臻完善。今年以来，有不少金融机构因为理财业务违规受到监管处罚，据记者不完全统计，今年因理财相关业务违规受罚的机构超过 20 家。

　　根据普益标准数据，今年 6 月末理财产品存量规模 24.76 万亿元，较 5 月末相比下降 0.85 万亿元，环比下降 3.31%。

　　对此，国信证券研报认为，一般出于存款考核要求，封闭式产品到期多设置到季度末；季末效应结束后近期规模又转扩张，截至 7 月 16 日，银行理财规模恢复至 26.1 万亿元规模水平。这表明，仅半月时间银行理财规模已增长超过 1 万亿元。

　　不过，虽然目前理财市场规模有所回暖，但与去年相比仍有所不及，数据显示，去年年末，全市场理财存续规模为 27.65 万亿元。中信证券研报称，按照下半年冲量发力的管理，预计今年下半年理财整体规模有可能恢复到 29 万亿元以上的水平。

　　这个预测实际上还是有条件的，前提是债券市场保持平稳，收益不会出现大的波动。 上述银行理财从业人士告诉记者。

　　今年 6 月初，六大国有银行共同下调存款挂牌利率，这是自去年 9 月以来国有大行第二次下调存款利率，此后，股份行和地方中小银行纷纷跟进。央行数据显示，今年 6 月，活期存款加权平均利率为 0.23%，同比下降 0.09 个百分点，定期存款加权平均利率为 2.22%，同比下降 0.12 个百分点。

　　与存款利率相比，银行理财产品的收益率显然更具吸引力。普益标准数据显示，截至今年二季度末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近 1 个月年化收益率的平均水平为 3.82%；近 3 个月年化收益率的平均水平为 4.17%，环比上涨 2.37 个百分点；近 6 个月年化收益率的平均水平为 2.98%，环比上涨 1.83 个百分点；近 1 年收益率的平均水平为 2.62%，环比上涨 0.31 个百分点。

　　目前，银行理财产品主要以固收类产品为主。普益标准认为，从近 4 个季度来看，今年二季度理财产品收益表现已回到 破净 前的水平，并在 2022 年三季度的基础上，还有略微上升。

　　对于下半年固收类理财产品高收益率的趋势是否还能延续，薛洪言告诉记者，银行理财的底层资产以债券为主，债券价格变动取决于利率走势。一般来说，降息环境下债券容易走牛市，市场利率趋势性上升时，债券容易走熊市。当前，国内市场利率处于历史低位水平，虽然仍有降息预期，但继续大幅调降市场利率的概率并不大。

　　根据投向的资产，银行理财的产品分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类等大类。权益类银行理财产品是指投资权益类资产的比例不低于 80% 的银行理财产品，其本质与股票型基金没有多大区别，净值随市场波动。

　　记者注意到，虽然今年上半年理财收益有所回暖，但部分权益类产品表现却不尽人意。

　　Wind 数据显示，目前存续的权益类理财产品共 39 只，其中多只产品上半年收益告负，例如光大理财旗下的阳光红卫生安全主题精选、阳光红 ESG 行业精选、阳光红 300 红利增强上半年收益率分别为负 15.98%、负 8.85%、负 4.37%，招银理财旗下的招卓消费精选周开一号、招卓沪港深精选周开一号上半年收益率分别为负 6.02%、负 5.44%。

　　当前银行理财市场的权益投资还处于初步阶段，规模较小。银行业理财登记托管中心数据显示，2018 年至 2022 年，银行理财资金投资权益类资产比例分别为 9.92%、7.56%、4.75%、3.27%、3.14%，整体呈下降趋势。

　　值得注意的是，监管对于理财业务保持着严监管的态势。据不完全统计，今年以来，因理财相关业务违规受罚的机构超过 20 家，其中既有对银行，也有对银行理财子公司的处罚。

　　从处罚案由来看，有不少是因为理财业务投资运作不合规而受到处罚。7 月 3 日，金华银行因开放式公募理财产品持有高流动性资产比例不达标，理财产品持有的资产以非公允价格在不同理财产品之间转仓调节收益，被金华银保监分局处罚 60 万元。

　　7 月 7 日，浙江禾城农村商业银行因未按规定进行信息披露、全部公募理财产品超比例持有单只证券等原因被嘉兴银保监分局处罚 110 万元。

　　除了中小银行，国有大行旗下的理财子公司也被监管处罚。今年 3 月，建信理财因开放式公募理财产品持有高流动性资产比例不达标、现金管理类理财产品使用摊余成本法未采用影子定价进行风险控制、投资资产相关风险信息披露不到位等六项违规行为，被处以 540 万元罚款。

　　值得一提的是，理财销售业务也是监管部门重点关注的。今年 3 月，兴业银行黄石分行因理财销售行为不合规被罚款 25 万元，相关责任人均被予以警告；4 月，杭银理财因理财产品信息披露及销售管理不规范，信息登记及数据报送不准确被罚款 45 万元；6 月，交通银行黔东南分行因销售理财及保险产品存在违规代客操作行为被罚款 30 万元。

　　银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022 年）》指出，监管从快从严，有助于理财行业进一步牢固树立 内控优先、合规为本 的理念，塑造行业良好生态，引导行业良性竞争，促进行业高质量发展。

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