进入5月份以来，继续有银行下调存款利率，而且从4月份下调存款利率的区域性中小银行扩散至全国性股份制银行。另据媒体报道，多家银行5月15日陆续公告称，将下调通知存款与协定存款的利率，这意味着高流动性的理财工具收益又降低了。

　　与此同时，债券市场的利率也在快速下降，10年国债收益率已经低至2.72%，银行柜台的储蓄国债也是“一债难求”。

　　在国内低利率、经济温和复苏的背景下，股市投资升温。然而，面对股市的热点不断轮动，今年已经先后经历了消费、AI、中特估等主题的轮动，从4月末以来新能源又出现了一波回血。如果投资者对股票投资经验不足，或者缺少盯盘交易时间，直接下场炒股也很难取得理想收益。

　　对于广大中低风险偏好的投资者，无论是配置固收类还是权益类，都面临着难题。想一键配置的投资者，难道就没有一个更好的解决方案了吗？

　　从4月份来看，信用类产品的强势表现仍在延续，但是难以给投资者提供收益弹性。据广发证券短债基金、中短债基金及中长债基中的信用债基在4月份的收益中位数分别为0.27%、0.30%及0.41%。1-4月份信用债基收益中位数已达到1.78%，参考其在过往年份的全年收益能力边界，信用债基在2019年及2021年的全年收益中枢处在4.5%左右的水平（1.78%已占约40%）。这或意味着，后续季度纯债基金表现持续亮眼的空间在变小，更适宜作为获取基本票息的底仓资产或是流动性管理的格局，防御属性更显著。

　　随着市场对经济的悲观预期已经非常充分地演绎和定价，经济复苏反而存在正向“预期差”，对投资弹性有诉求的投资者配置中低风险等级净值产品的需求有可能会越来越强。随着4月末至5月初一系列重要会议的召开对我国经济复苏进一步确认，预计会有越来越多处在观望中的投资者对资本市场投出信心一票。

　　“固收+”基金进可攻退可守，既可让全面投资债市的中短久期资产取得利息，又可投资权益类资产增加收益弹性，捕捉风格轮动的机会。

　　从投资策略看，在运用大类资产配置和灵活交易的基础上，“固收+”基金可以在有效控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　2023年开年以来，“固收+”基金业绩明显走强。上半年稳增长仍处在关键时期，政策继续发力，宏观流动性宽松，股市有望迎来趋势性机会，而债市短久期、高等级信用债在充分调整后也存在短期配置机会，市场环境有利于“固收+”基金的投资。

　　“五一”劳动节后出行消费和地产销售数据继续改善，4月份经济和信贷高频数据有望取得同比继续回暖。在债市已经大涨、股市酝酿向上突破之际，鹏扬景泽一年持有期混合型证券投资基金（A类016654C类016655）正在首发，以股债配置思路来投资正当时。

　　鹏扬景泽由全国首家“私转公”基金公司鹏扬基金出品。固收投资作为鹏扬的传统优势，投资能力荣获海通证券三年期、五年期双五星评级，全市场仅7家获此殊荣（数据来源：海通证券《基金管理公司债券投资能力评价》，数据截至2023/1/31）。

　　鹏扬基金的股票投资亦亮点突出。过去五年，鹏扬基金权益类资产的投资业绩在111家基金公司中排名第5（数据来源：海通证券，数据截至2023/3/31）。

　　最值得一提的是，鹏扬基金尤其擅长宏观前瞻研判与分析，以大类资产配置的思路进行投资管理。对于希望追求中长期稳健的投资回报、不愿意承担股市单一风格风险暴露或者是激进的债券高杠杆、低评级风险暴露的投资者来说，鹏扬基金这种风格的“固收+”尤为适合。

　　鹏扬基金践行严格的风险控制：公司文化始终把客户资产的安全性放在首位，团队自从私募时期以来持续12年债券投资0踩雷，持仓债券从未下调评级。

　　鹏扬景泽采用双基金经理制，两位绩优基金经理实力演绎“1+12”，积极捕捉股债两市机遇。债券基金经理李沁为鹏扬基金混合投资部副总经理，还担任利率与高等级策略总监、固定收益投委会委员；权益基金经理吴西燕是鹏扬基金股票投资部资深绝对收益风格基金经理，投资生涯历经国际头部投资机构洗礼，坚持自下而上研究驱动的基本面投资，对消费板块的投资尤为擅长。

　　两位基金经理既坚定不移地践行“长期主义”投资，也会在短期内积极寻求交易机会，始终坚持“客户至上”的原则，慎重把握每一个阶段性机会，把投资者的持有体验放在第一位。

　　李沁和吴西燕合作“固收+”基金的经验在另一只绩优基金鹏扬景合六个月持有A（股票仓位不超过30%）上得到了充分验证——根据基金一季报披露信息，鹏扬景合成立以来（2020年11月4日-2023年3月31日）的净值累计增长率为11.45%，同期业绩比较基准（中债综合财富（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%）增长率为6.73%，鹏扬景合取得了4.72%的超额收益。

　　展望后市，鹏扬基金认为，短期内政策面、基本面和资金面对债市均无显著利空，债市情绪发酵阶段不轻言行情结束，然而目前债券估值的性价比已不及绩优股票，债市情绪面的发酵随时可能将行情推入极端区域，5月中旬附近可作为第一个观察窗口，投资者需对潜在的大类资产风向调整提前做好预案，关注权益资产机会。

　　在二季度经济复苏得到继续确认的基础上，鹏扬基金认为股市将继续反映经济基本面温和改善的积极变化，如果在数据上得到进一步验证，绩优成长股将接力“中特估”板块出现投资机会，尤其是暑期将至，有望给消费股带来又一波投资机会。另外考虑到今年科创主线的出现，“固收+”投资预计也会适当对有业绩支撑、估值合理的计算机和通信等科技板块的进行适当的配置。