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如果有人要问投资中最重要的事是什么？我认为是择时。当然这只针对我们这种基金投资者。～
投资策略其实有很多，我不排除很多大牛是选优质公司，满仓穿越，然而适合自己的才是最重要的。
就我们自2006年入市这十几年的投资经历而言，我们最大的收益可能就是来自于择时。
是的。这里有个概念容易被混淆。有的人可能会劝你，要拿住了，不要择时，就长期拿好或者无脑定投就好了。
说到这里，引入一句话：只有极端的才更有参考意义。这句话其实就是对应上面的大小择时。
因为只有在极端的情况下，我们才能够一眼看胖瘦，而只有这个时候，我们投资成功的确定性才是最高的。
以及霍华德马克斯的“周期”，“钟摆理论”芒格的“反过来想， 总是反过来想”……等这些无不透着择时的智慧。
巴菲特经常手握大量现金（相当于一种看涨期权），待市场便宜时大量抄底，这就是在择时。
虽然没有亏损，但正是因为没有及时止盈导致其收益大幅回吐，浪费了资金的时间价值。
我们知道，股价=估值*盈利，买卖时机主要涉及价值考量。盈利涉及对业绩的预测，需要对公司深度研究，即使是专业机构研究者也经常出现较大偏差。这里不展开。
我们大部分普通投资者重在关注两个点：一是估值数据，这个我们公号每周都会跟踪和公布，二是感受当下市场情绪。
我这里总结了一些感受市场情绪的指征，我个人打印出来贴在墙上。当然，所有这些不可能同时出现，抛砖引玉，欢迎大家补充。
1.政策底，政策组合拳出击，领导喊线年证监会领导在新闻媒体上讲话，A股估值历史低位。
2.利空因素渐行渐远，而不是刚开始。例如，贸易战，俄乌冲突，疫情，美加息，大家对于利空的反映边际效应递减了。
6.偏股型基金发行量锐减，知名公募自购自家产品，与之对应的是，固收产品卖得很好，例如，之前的同业存单卖得好，短债基金卖得好。
7.基金规模缩水，赎回潮导致恶性循环，产生负反馈，赎回—基金经理被迫卖出—股票下跌—净值下跌—赎回—。2018年就出现了典型的基金负反馈。
16.社融信用数据、信贷周期(可佐证，但很多经济数据和股市走势存在时间差)。
17.人民币走势，当人民币相对美元贬值，则外资卖出A股，受外资影响大的板块表现较差。
1.媒体宣传疯狂气氛。例如，人民日报:4000点是牛市的开始。例如，之前牛市时券商营业部因为开户而发生冲突。
2.利空不跌，甚至被解读成利好。对于板块来说，一张PPT就能让股价翻倍，证明短期热度太高。
13.均线.社融信用数据、信贷周期。(可佐证，但很多经济数据和股市走势存在时间差)
当然，不得不强调的是，要想看看悲观或乐观的气氛多大程度上反映到了股价上，我们同时要跟踪估值走势。而估值越是极端，参考意义越大。
例如，当代表市场的指数估值百分位来到了20%以下，或者80%以上这种相对极端时刻，我们就知道该是出手（买或卖）的时候了。
最近这几年也有个观点，以后股市很难出现普涨的大牛行情，多半是结构性行情，即使如此，我们也可以参考以上部分指标去感受局部热度。
最后，不得不补充说明，在美股那种大趋势一路向着东北方的行情下，做大择时是很难也是比较吃亏的，这主要适用于A股。至于A股为什么适合择时，这又是另一个话题了，今天就到这。
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