近两日港股遭遇急跌，背后的主要原因在于美联储加息预期的变化，以及部分投资者在短期超额收益上涨后选择落袋为安。

　　1）加息终点预期变化。周五公布的美国1月就业数据大超预期，非农就业增加51.7万（市场一致预期19万），失业率下滑到3.4%，为1969年来的最低水平。虽有年度口径调整的影响，但整体加重了市场对于通胀回落低于预期的担忧，市场向美国经济软着陆摇摆，5月加息25bp的预期上升，10年期美债利率重回3.5%。美联储加息终点预期的变化在一定程度上加大了港股市场波动性；

　　2）市场盈利预期抢跑。随着四季度防疫政策优化，市场对于港股上市公司盈利的预期普遍比较乐观。因此我们看到从去年11月到今年1月，港股相对全球主要市场的超额收益比较明显。随着短期内预期落地，部分资金或开始兑现短期收益，这也在一定程度上导致了港股的短期回调。

　　总体而言，港股当前的节奏基本符合我们年初的预期。在经济惯性的影响下，各项经济数据和潜在风险在1季度仍有可能反复，这或许会增加港股市场的短期不确定性。因此短期内我们将谨慎看待港股市场，尤其是港股科技板块资产表现，看好传统能源及新能源板块。从未来12个月的角度来看，我们依然看好港股市场的表现，并将重点关注盈利增长弹性高的机会，如互联网、部分可选消费等；关注环比景气度上升的机会，如医药、电子等；关注有资金增量的机会，如电子、通信等。

打印本文   关闭窗口