|
打印本文
在当今如此丰富的投资信息面前，投资者可以花费大量时间浏览财经文章、寻求顾问建议、筛选大量的业绩数据，以找到最合适的投资方案。然而，不是每个人都能或愿意像这样做投资。对于那些寻找更为轻松的投资方式，但又希望获得投资多样性的投资者来说，ETF基金是一种值得探索的选择。
（1）ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。
（2）由于ETF基金是被动管理的，几乎没有主动的证券选择，这使它们通常比类似的主动管理基金更便宜，投资者只需支付较低的运作费用。
（3）被动管理还意味着基金经理的变动对基金的业绩影响较小，投资者不必在基金经理稳定性方面有过度担忧。
面对国内市场的近千只ETF，很多投资者往往容易错选过于昂贵、风险过高、构建不良的产品。识别并避免具有任何一种这些特征的产品，可以帮助投资者实现大部分目标。
过于昂贵，投资者在面对目标相似的两只ETF时，是否有支付远高于其他同类产品费用的必要？比如说，当我们在面对两只同样专注于支付高股息的股票型ETF时，两者均具备高股息收益和良好的分散化特征，投资者自然没有理由为投资相同资产而费用更高的产品买单。
风险过高，意味着ETF基金与投资者自身的风险承受能力之间的不匹配。快速评估ETF风险水平的方法有三种：波动性、回撤、集中度。历史表现突出的ETF往往波动也相对较大，相应的回撤也会更为陡峭。这些ETF往往投资集中程度较高，持有的股票共享相似的特征，投资回报也会更依赖于组合中占主导地位的一两个巨头公司。相比之下，分散程度较高的ETF往往波动较小，这为投资者提供了更为温和、可预测的投资体验。尤其是对于无法忍受极端回撤或高波动性的投资人群而言，在控制风险方面更为出色的ETF则更为适合。
投资一只ETF相当于投资该ETF追踪的指数，指数的构建不良往往源于缺乏经济原理的支撑。相对于容易评估的费用和风险水平，了解一只ETF的投资策略则需要更深入的挖掘。通过选择被低估或具有增长前景的股票，并按市值加权来实现投资目标，是现下常见的投资策略之一。然而，也会有一些构建方式并不完善的指数，比如道琼斯工业平均指数，其起源于19世纪，是为了估计美国经济活动而创建而非为了构建一个合理的投资组合，持有的股票类型较少，集中风险较大，价格加权方式缺乏合理的经济原理，也缺乏对公司规模、收入或其他经济依据的考虑——尽管这类ETF并不常见，但在投资之前，基金内部的运作机制始终值得我们去了解。
那我们应该如何选择适合的ETF基金呢？以下我们从三个方面来回答这个问题。
晨星分析师Ryan Jackson建议投资者的关注点不应是“我想要哪个指数/基金”，而是“我想要什么样的资产类别”。因为ETF基金被动管理的特性，基金表现与其资产类别紧密相关。我们要从资产类别开始, 问问自己，“我想要投资市场的哪个部分？股票？债券？小盘股还是大盘股？等等”。例如，一个考虑大盘价值指数基金的投资者可能会考虑追踪上证180价值指数的ETF。
接下来我们要看的是基金的费率。过高的费率会吞噬我们的投资回报，我们都想要最便宜的选择。像杰克·博格尔所言，“未付出的即是所得到的”，成本在投资中的重要性不言而喻，利用低成本的ETF基金是构建多元化投资组合的一种高效方式。
除了资产类别及基金费用之外，我们还应该了解清楚，这个ETF基金是如何选择股票的？它是如何对个股加权的？常见的基金加权方式有市值加权和均等加权两种。
市值加权基金，通过给每个指数组成成员或股票根据其总市值分配权重来构建其投资组合。采取市值加权的基金，市值较大的公司会对基金表现具有更大的影响力。华泰柏瑞沪深300ETF就是一种市值加权的ETF基金。
均等加权基金在投资组合中，不考虑其规模，而是给每个指数成员或股票分配相同的权重。这种结构意味着，基金表现结果不会依赖于一两家大公司的表现。然而，由于较小公司可能会有波动性较大的特性，这也会反映在指数的结果中。富国中证价值ETF就是追踪均等加权指数的一个例子，其跟踪的中证国信价值指数采取等权方式构建。
在分析师Ryan Jackson和Moath Almahasneh最近的文章《您的指数基金是否追踪了正确的指数？》中，提供了评估指数基金时应考虑的六个特征，同样也适用于挑选ETF基金：
透明度：基金应跟踪清晰定义的指数，允许投资者在各种市场环境下了解其业绩特征。
在当今快速发展的金融市场中，交易所交易基金（ETF）作为一种便捷、高效的投资工具，越来越受到投资者的青睐，适合的ETF也可以为我们的投资组合增加多样性并降低成本。因此，避免ETF投资常见的错误和选择合适的ETF基金，对于投资者来说都是至关重要的，通过仔细评估和持续的市场监控，投资者可以更好地实现长期财务目标。
|