（原标题：一文搞懂债券基金：债券基金风险大吗？现在能买吗？（附中国债券基金TOP20名单））

　　村里的二狗向大哈借了100元，并打了一张100元的借条。这个借条就是最原始的债券。

　　再后来，二狗又一次向大哈借钱，大哈就要求二狗在借条上写上，利息是多少、什么时候还利息、什么时候还本金。于是一张标准化的债券就这么诞生了。

　　（1）指数债券基金主要是国债基金。如跟踪十年期国债收益率指数的十年国债ETF。

　　目前，市场上仅有一只增强指数债券基金——长盛全债指数增强债券（510080.OF）。

　　根据基金资产投向债券比例的不同，主动债券基金分为纯债基金和混合债券基金。

　　（2）混合债券基金要求，最少80%的基金资产投向债券。剩下的那20%可以去投股票等其他资产。

　　如，广发聚鑫债券A（000118.OF）在基金合同中直接规定，基金投向债券的资产比重不低于80%。

　　一级债基金，不从二级市场买股票，而要从一级市场买股票。就是打新股和参与上市公司增发。

　　（3）除了纯债基金和混合债券基金，还有一种特殊类型的债券基金——可转债基金。

　　这是最近3年，中海可转换债券A（白线指数（紫线）走势对比，两者走势基本一致。

　　比如，在市场资金利率（比如2%）低于债券的票面利率时（比如3%），把债券抵押出去买新债，就可以额外获得1%的收益。

　　为了控制债券回购交易的风险，普通开放式债券基金要求杠杆比例不超过140%。

　　以嘉实稳联纯债债券（006468.OF）为例，三季度债券占净资产的比例为137.77%。

　　封闭式债券基金和定期开放式封闭基金赎回压力没那么大，杠杆可以放的更大些，达到200%。

　　以鹏华丰实定开债A（000295.OF）为例，三季度债券占净资产的比例为191.25%。

　　一级债基金可以通过定增、打新、可转债债转股等方式购买股票，参与股票交易。

　　债券基金持有一揽子债券，就算某只债券暴雷（违约）了，也只是净值的短期下跌。

　　如果你没买华晨债，买了持有华晨债的基金华泰紫金丰利中短债发起A（007821.OF），那损失就变成了6%。

　　试想，如果你在银行购买了10000元国债，急需用钱时怎么变现呢？完全找不到交易对手，只能干着急。

　　债券基金的申购费、管理费和托管费分别为0.08%、0.7%、0.2%，均低于股票基金。

　　赎回费方面，股票基金和债券基金一般都规定，7天内赎回，赎回费1.5%，1~2年后赎回，赎回费为0。

　　以年为单位衡量，纯债基金从不亏损，二级债基金有2年小亏，股票基金则有2年大亏。

　　10000块钱持有一个月，收益才55元，都不够一些股民一个月股票交易的手续费。

　　下图是2006年以来，中长期纯债基金（白线）和股票基金（橙线）走势对比。

　　拉长时间来看，债券基金能实现年化4%的收益，比股票基金11%的收益似乎也没低多少。

　　眼睁睁看着别人的基金赚大钱，自己的基金却爬的比蜗牛慢，债券基金持有者心态可能会崩。

　　2019年3月至4月、2019年8月至10月、2020年5月至7月，十年国债ETF均出现了不同程度的下跌。

　　一年前，市场利率4%，二狗买了大哈发的一张面值100元、票面利率4%的债券。

　　现在，市场利率上涨到5%了。大哈又发了一张面值100元、票面利率5%的债券。

　　同理，如果市场利率跌到3%，大哈又发了一张面值100元、票面利率3%的债券。

　　旧债券持有1年能赚4元利息，新债券只能赚3元。如果有人买，二狗会以101元的价格卖给他。

　　前段时间华晨债违约，受此牵连，重仓该债的华泰紫金丰利中短债发起A（007821.OF）一天就计提了6%的净值损失……

　　不过，对于债券的违约大家也无需风声鹤唳。一般债券基金所持有单个债券都在5%以内。所以，单个债券违约所带来的亏损一般都有限。

　　（1）看规模。买债券基金，不买规模10亿以下的基金。规模越大，风险越分散。

　　（2）做功课。在购买债券基金之前，一定要做功课，挑选过往业绩表现出色，回调小，过往战绩优秀的基金经理掌舵的债券基金。

　　（3）做基金组合。你买一个基金，踩雷亏5%，但如果你买5个基金做个组合，踩雷的影响就1%。

　　通过专业的金融数据终端Wind，我们找到了所有债券基金，一共3336只。

　　优中选优，从筛出170只优质基金再挑出20只，称它为“中国债券基金TOP20”。

　　场内，就是通过股票账户买一些上市的债券基金，比如十年国债ETF（511260.SH）。

　　场外最大的销售渠道是基金公司自家，2018年基金公司直销比例占68.7%。

　　但这几年，随着互联网的繁荣，基金销售也逐渐从线下向线上转移，基金公司借助这个机遇，又把销售渠道抢回去了。

　　另一个借助互联网崛起的基金销售渠道是独立的第三方机构。从0起步，2018年就拿下了3.4%的市场份额。

　　除了微信、支付宝，东方财富旗下的天天基金、好买基金旗下的掌上基金、盈米基金旗下的且慢、雪球旗下的蛋卷基金等发展势头也很猛。

　　此外，债券基金可以有效平滑投资组合的收益曲线，降低回撤，在家庭大类资产配置中也是不可或缺的一项。

　　先说结论，利率处于下降通道，选中长期债基，利率处于上升通道，选短期债基。

　　年初到4月份，市场利率处于下降通道，1年期SHIBOR利率从3.09%降至1.68%。

　　5月至今，市场利率处于上升通道。1年期SHIBOR利率从1.68%涨至3.18%.

　　市场走势完美阐释了“利率处于下降通道，选中长期债基，利率处于上升通道，选短期债基”。

　　短期债券，比如一张面值100元，期限1天的债券。明天就到期了，你说，今天利率变化对它价格有多大影响。

　　长期债券，比如一张面值100元，期限10年的债券。10年后才到期，今天利率降低是不是一个长达10年利率下降的开始呢？

　　未来10年内利率变化存在剧烈的不确定性，10年期债券将比1天期债券对利率反应更敏感。

　　平均收益率在3.2%一线，一般来讲，在平均收益率以上买，债券基金的价格都是便宜的（十年期国债利率跟债券价格成反比）

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