金的“低开高走”吸引了不少投资者的目光。但在面临选择时，不少客官产生了纠结：短债

　　作为纯债基金的子类，短债基金和中长期纯债基金的投资范围均仅限于债券，且不投资于可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）。其中，短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内；而中长期债基投资的债券品种到期时间没有限制，既可投到期时间短的，也可以投到期时间长的债券品种，一般主要投资大于1年的中长期债券。

　　正是由于投资品种的不同，也造就了短债基金与中长期债基之间的差异。整体来看，短债基金的风险、收益均小于中长期纯债基金。

　　据wind数据统计，自2013年以来截至2023年一季度末，短债基金的年化收益率为3.67%，最大回撤-1.24%；同期中长期债基年化收益率4.73%，最大回撤-3.27%。

　　不过，也并非任意时候短债基金的收益都不如中长期债基。小星统计了2013年以来，两类纯债基金的年度收益率等数据发现，过去10年，短债基金的最大回撤全部小于中长债基，但有的年份短债基金的收益率是跑赢中长债基的。

　　巧合地是，今年的短债基金和中长期债基也发生了同样的“例外”：在更低的波动下，4月前，短债基金几乎持续跑赢中长债基金。

　　这或意味着，在合适的时间，选择合适的基金类型，的确更有利于提升投资的性价比。

　　关于这个问题，本质或在于我们如何知道什么样的市场行情下，选择什么类型的纯债基金。

　　记住一点：债券的利率和价格是反向关系（利率升，价格跌，反之亦然），中长债的价格对利率变动敏感，短债的价格对利率变动不敏感。

　　因此，有一个相对比较简单的办法或可参考，即：在利率的下降周期，更适合投资中长期债基；而在利率的上升周期更适合选择短债基金。

　　具体来说，我们可将10年期国债收益率（一般视为无风险收益率）作为投资之锚，当10年期国债收益率处于高位时，未来进入下行周期的概率更大；反之，当市场利率处于低位时，短债基金会是更好的选择。

　　据历史数据显示，近10年来，10年期国债收益率的均值为3.32%，中位数为3.24%；而近期10年期国债利率在2.83%左右，低于均值，未来进入上行周期的概率或更高。

　　再综合考虑到当前的经济环境（经济复苏进行时）、货币政策（稳中偏松）、稳增长政策（不断发力），利率进一步下行的空间有限，所以相对而言，当下，短债基金的确定性或更强一些。

　　但，这并不代表中长债基就没有投资价值了。因为，长期来看，无论是短债基金还是中长期债基，都是在时间的长河中不断创新高的，入场时点还不如持有时长重要。

　　因此，小星的建议是，如果您的资金可投期限比较短，且更关注资金的灵活性和安全性，那么当下短债或是更好的选择；

　　而如果您的资金可长期投资，求稳的同时更追求收益，那么中长期债基同样值得作为资产配置的底仓进行布局。