根据招卓价值精选产品说明书,这是一款高风险、权益类产品,当产品累计净值低于1元(不含)时,将暂停收取固定投资管理费,直至产品累计净值高于1元(含)后恢复收取,固定投资管理费率为1.50%/年。由于目前大部分股票型公募基金采取每年1.5%的管理费率,这一收费模式实际上打破了行业常规。
除了管理费,招银理财还在认购费上实行了优惠。“单笔购买该产品100万元,认购费就降到1000元,而公募基金的规则一般需要认购500万元或者1000万元。”招银理财一位人士介绍。
降费让利并非新鲜事,但此前多为阶段性费率调整,或采取浮动费率。2019年底,6家基金公司获准发行首批浮动管理费基金,将管理费与基金业绩挂钩。理财产品在重要新品发行、市场情绪不佳等情况下,也会采取阶段性的管理费、销售服务费优惠,甚至“0费率”。
不过,和招银理财“火热”的预热宣传情况相比,客户的反应相对冷清。产品成立公告显示,该产品募集规模为8281.45万元,虽明显高于其他权益类理财产品,但与下限200万元、上限15亿元的发行规模相比,处于较低水平。
“说实话,我没怎么去向客户推这个产品,因为感觉还是基金公司的权益投研和管理能力更强一些。”招商银行一位客户经理表示,此外,按照规定,高风险的理财产品需要线下面签,这可能也是产品募集规模较小的原因之一。
对于招银理财此次“不赚钱不收管理费”,业内人士整体持肯定态度,认为这是资管机构让利投资者的行为,有利于提振投资者信心。
“站在投资者角度,‘不赚钱不收管理费’是一种积极的态度,让管理人和投资者处于同一出发点。”一股份制银行理财公司人士表示。
在一家上市银行研究员看来,此举有助于增强资管产品的吸引力,提升投资者体验。
“这种尝试挺有益的,尤其在目前市场情绪较差的时候。不过,当市场行情很好、产品赚钱特别多的时候,可能又会导致投资者的不满,感觉被收取了更多费用。” 一家公募基金分析师对招银理财此举予以肯定,但对产品后续收费有所担心。
还有一种观点认为,只在管理费上做文章意义不大,倘若资管机构是出于宣传和销售目的,大规模推广这种方式,实际上是本末倒置。
“对于资管机构来说,合理的收费模式更有竞争力,但产品能不能帮投资者赚钱是最重要的。”一家公募基金公司市场部人士说,“其实公募以前也发过类似产品,但从客户反应来看,用处不大,其实还是得看产品赚不赚钱。”
令业内人士担心的是,如果行业效仿“不赚钱不收管理费”,可能会使得投资行为“变形”,反而对产品中长期业绩产生负面影响。
“如果在熊市不收管理费,那么牛市可以提高费率吗?如果在熊市不收管理费,也将影响内部的激励制度,基金公司如何能留住优秀的基金经理?”一家公募基金投顾人士表示,虽然资管机构常被质疑“旱涝保收”,但实际上不少中小基金公司难言盈利。
“我不认为一定要赚钱才能收取管理费。对权益类产品而言,无法保证每个时段都能取得正收益,如果设置这一门槛,可能会导致基金经理过分担忧风险,造成投资偏于保守,在市场行情好的时候,会影响基金的盈利,从中长期来看对投资者是不利的。”另一位公募市场人士表示。
上述公募人士进一步指出,对于公募产品而言,不应只关注管理费,而是要尊重市场规则和投资规律,看产品整体的风险收益特征。“无论是发行、营销,还是管理等环节,资管机构的成本是客观存在的。如果大规模推广这种方式,可能会影响现有行业生态链条各个环节的长远发展。”
近期,受到市场震荡影响,基金发行大幅降温。在市场情绪低迷之际,上述“零费率”举措是否会引发更多公司效仿?从记者了解来看,目前,银行理财和公募基金公司还是持观望态度。
“我们公司目前还没有发行过权益类产品,暂时没有考虑跟进。”上述股份行理财公司人士表示,招银理财本次举措算是行业领先者的一次尝试,预计其他理财公司会观察一段时间,看看市场效果。
招银理财本次“高调”宣传,在理财行业较为少见,也是业内人士观望的原因之一。“其他的理财产品宣传,很少单独提投资经理个人,也很少单拿一只产品进行宣传。”一家国有行理财公司人士表示。
资深金融监管政策专家、冠苕咨询创始人周毅钦坦言,招银理财此举能在行业内打响,是基于其海量的资管规模,特别是有固收类产品打底,在机构管理费收入上已经有充分的安全垫,让其有底气在理财行业传统的弱项上做一些突破性的举措。但这样的举措本身有一定的局限性,能够模仿、复制和推广的理财公司在行业内寥寥无几。
在激烈的市场竞争环境下,业内人士认为,若有资管机构跟进效仿,大概率会从一些特色产品入手。
“其实我们公司的费率在整个行业都是比较低的,我觉得不太可能每个产品都效仿,对于波动较大的产品(如混合类产品)以及客户降费需求较为强烈的时候,我们会相应地降低。”上述国有行理财公司人士表示。
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